「优游真人娱乐」今年主动偏股基金业绩冠军发声:这个板块是今年最好的周期股!

来源:未知    作者:匿名    人气:824     发布时间:2020-01-10 16:38:23    

「优游真人娱乐」今年主动偏股基金业绩冠军发声:这个板块是今年最好的周期股!

优游真人娱乐,“我属于偏基本面趋势投资的基金经理,在投资中会基于行业的发展趋势做好大择时,并综合考虑行业前景、竞争格局等因素,坚定选择与好公司为伍,分享优秀公司不断成长的价值。”

今年农业板块的快速成长,让初担重任的85后基金经理王翔迅速成名,他管理的银华农业产业今年以52.94%收益率(截至5月27日收盘)位居主动偏股基金业绩冠军,谈及自己的投资理念,王翔作出上述总结。

“我是偏基本面趋势的基金经理”

谈到自己的投资风格,王翔称自己更注重基本面趋势投资,在投资中大方向是做好行业选择,正是看到2019年农业会迎来很好的机遇期,在投资中会重点配置;另外,王翔还要求行业的竞争格局要好,最好是形成错位竞争、差异化竞争和有序竞争的良好格局,避免投资竞争格局不好的行业,避免犯“看对行业却看错公司”的错误。

从投资策略上,王翔更加青睐“自下而上、精选个股”的方法,在投资中侧重长期持股、并做好行业的适度分散。据他介绍,他目前重点关注30只左右的股票,持仓相对分散。

王翔称,“我不太喜欢大波动,更喜欢基金净值平滑的走势,我们的持股会分布在深度研究的行业,做好行业分散,并坚守持仓上限,避免频繁交易可能带来的亏损,就是希望通过适度分散平抑市场波动风险,给投资者更好的持有体验。”

在王翔看来,虽然a股市场波动很大,基金投资者可能会因为频繁交易产生亏损,但波动对专业投资者是有价值的,跌多了可以入场捡便宜,涨多了也可以拿到超额收益,他所管理的基金更注重从基本面角度决定重仓股的持有周期。

另外,王翔对估值相对容忍度较高,他可以接受估值略贵的好公司,因为高估值可以被良好的业绩逐步消化,“好公司可能经常处于高估值区间,但我们一定会选择与好公司为伍,他们会在投资上不断超出预期,让我们公司的持续成长。”

农业是今年最好的周期股

食品饮料是今年最好的消费股

重仓持有农业股是王翔今年管理的基金收益爆棚的重要原因,作为今年涨幅最大的中信一级行业板块,农林牧渔行业今年涨幅高达45.92%,无论是涨势如虹的正邦科技,还是牧原股份、圣农发展、今世缘都为银华农业产业的基金净值贡献不俗收益。

事实上,王翔管理的银华农业产业亮眼业绩的背后,既有市场给予的农业行业的超额收益,也有王翔坚守“能力圈”,在擅长的领域获得的阿尔法。

担任六年农业、消费、tmt等行业研究员的王翔,对这些产业及运行周期积累了的丰富的研究经验。按照王翔今年年初的投资框架,农业是今年最好的周期股,而食品饮料是今年最好的消费股。

王翔认为,今年以来“猪周期”体现了较好的赚钱效应,从时间上来说,去年下半年是市场预期反转的时候,而今年上半年是预期逐步兑现的阶段,今年猪肉价格上涨兑现了市场去年“猪周期”的预期。而王翔的基金在去年市场预期较低时提前预判“猪周期”的到来,由于有基本面的预期差,叠加在市场相对低位收集了较多筹码,今年上半年养殖业股价在二级市场涨幅较高。

而经历过近一个月的市场调整,王翔认为当下a股基本处于市场均衡的状态,减仓的必要性并不大,预计下半年猪价可能还会有快速上涨的阶段。目前他的持仓结构以农业股、食品饮料和部分精选个股为主。

虽然银华农业产业的投资范围可以包含十多个子行业,但王翔把投资范围粗略划分为消费、周期和科技三大方向,在中美贸易摩擦的大背景下,科技股投资具有一定不确定性,短期并不是他布局的重点。

而在大消费的食品饮料领域,王翔重点看好白酒行业。

王翔认为,白酒行业具备以下特点:一是作为消费品属性,白酒股可以穿越周期,即便是投资上偷懒的做法拿住消费龙头股3-5年问题都不大,大概率还可以跑赢市场;第二,白酒有社交品属性,消费升级后人们更愿意提升消费品质,因此白酒有长期提价的空间;三是白酒行业竞争格局比较好。目前白酒企业间,包括部分特定区域的酒企,都在市场价位上有较大差别和特定的消费者群体,差异化竞争格局较好,有利于行业有序和错位发展。

虽然长期看好白酒行业,但在王翔看来,下半年白酒行业投资有几点需要跟踪:一是中美贸易战压力比较大,在经济下行压力下,相对抗跌的消费品、白酒可能会受到去估值压力;二是上半年不少酒企开始提价,未来还需要持续跟踪消费者对提价的接受度。

王翔称,“下半年宏观经济走势还需要密切跟踪,经济可能会存在下行压力,并有可能会传导到白酒行业。”

看好农业、芯片等板块

今年1-4月涨势如虹的a股市场,在中美贸易摩擦升级的外部扰动因素下掉头向下。作为近两年a股市场最大的不确定因素,中美贸易摩擦的走向引发市场关注。

王翔认为,从去年三季度绵延至今的中美贸易摩擦不会在短期内结束,他的持仓也大多是与贸易摩擦相关度较低的品种。中美贸易摩擦对a股最大的影响是市场整体风险偏好可能会下降,市场会面临估值压缩的过程,但大部分公司业绩并不会受到影响。

在王翔看来,科技和制造业为主的企业,以及以出口导向为主的企业可能会受中美贸易摩擦拖累,未来业绩增长将面临较大的不确定性。

王翔分析,因为我国不少国际化科技企业是销售型公司,利用国际产业链分工优势做性价比高的商品,在科技浪潮下很快把企业做大。而现在面临中美贸易争端,这类企业必须回过头来做研发,由销售型企业变成研发型企业。从公司业绩预期看,销售型企业的盈利是立竿见影的,很快可以见到发展成果,但研发一两年“打水漂”的现象比较常见,公司利润会产生较大成本,但业绩预期却存在较大的不确定性。

而从受益板块看,王翔认为,部分做服务器、芯片的企业或受益于贸易摩擦,由于此前国产芯片昂贵且难用,但这次受贸易摩擦影响,企业可能会扩大对国内企业的采购比例,国产芯片的工业品规模有望发展起来,提高质地和使用便捷度,给他们一些发展机会。

此外,从各个行业自身的发展变化看,王翔认为以“猪周期”为主导农业行业的景气度仍然值得期待。

而针对中美贸易摩擦可能对我国农业产生较大影响的观点,王翔并不认同。王翔认为中美贸易摩擦对我国农业影响不大,国内农业的可替代率比较低,我国也不会有大批量进口的农产品,“农业产业与中美贸易摩擦没有太大的相关性。”(cis)

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